科技股受资金青睐 A股主题轮动格局持续

　　12月20日，A股市场指数表现虽然波澜不惊，但是板块走势精彩纷呈。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指均小幅下跌。整个A股市场超3500只股票上涨，近100只股票涨停，科技、消费等板块表现活跃。整个A股市场成交额为1.53万亿元，已连续58个交易日成交额超1万亿元，并有50个交易日成交额超1.5万亿元，刷新A股市场纪录。

　　本周，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌0.70%、0.62%、1.15%，行业板块中通信、电子、银行行业领涨，题材板块快速轮动。资金面上，Wind数据显示，本周沪深两市主力资金连续5个交易日净流出，资金情绪谨慎。

　　分析人士认为，宽松的货币环境仍是市场最强支撑，短期主题轮动的市场生态或将延续。在政策持续发力下，国内经济预计会有较好的复苏，叠加流动性宽松，基本面支撑下的上涨行情预计会延续。

　　科技、消费板块活跃

　　12月20日，A股市场震荡，三大指数冲高回落，创业板指一度涨近1%。Wind数据显示，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.06%、0.02%、0.18%，科创50指数、北证50指数分别上涨1.83%、0.18%，上证指数报收3368.07点，创业板指报收2209.66点。小微盘股活跃，中证1000指数、中证2000指数均涨逾1%，万得微盘股指数涨近2%。

　　20日A股市场成交额为1.53万亿元，其中沪市成交额为5968.22亿元，深市成交额为9183.04亿元。整个A股市场上涨股票数为3555只，98只股票涨停，1664只股票下跌，16只股票跌停。

　　从盘面上看，科技、消费等板块活跃，煤炭等红利板块调整。申万一级行业中，电子、美容护理、纺织服饰行业领涨，分别上涨2.39%、1.38%、1.36%；煤炭、钢铁、石油石化行业跌幅居前，分别下跌2.27%、1.34%、0.71%。

　　领涨的电子行业中，天键股份、灿芯股份、锴威特、华灿光电均20%涨停，裕太微-U、中芯国际等多股涨逾10%，盈方微、协和电子、国光电器、上海贝岭等多股涨停，寒武纪-U涨逾6%，再创历史新高。

　　本周，A股市场连续震荡，题材板块快速轮动，成交额合计为7.61万亿元，较上周的9.66万亿元缩量明显；申万一级行业板块仅有通信、电子、银行行业上涨，涨幅分别为4.27%、3.55%、0.81%。

　　Wind数据显示，自9月25日以来A股市场已连续58个交易日成交额超1万亿元，其中有50个交易日成交额超1.5万亿元，刷新A股纪录，市场流动性仍然充裕。

　　对于近期市场的震荡，明泽投资基金经理陈实认为，近期A股市场整体处于缩量震荡整理阶段，主要原因是：一方面，12月政治局会议和中央经济工作会议的乐观表态，市场已经有一定的预期和反馈，政策分歧逐渐减少，资金等待进一步的刺激政策和经济数据的反馈；另一方面，临近年底，年报业绩风险、大资金谨慎布局、外资圣诞假期等因素也会使得资金交易活跃度降低。

　　资金情绪持续谨慎

　　从资金面来看，随着A股市场连日震荡，资金情绪持续保持谨慎，科技股受到资金青睐。

　　Wind数据显示，20日沪深两市主力资金净流出72亿元，其中沪深300主力资金净流出45.77亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2250只，出现主力资金净流出的股票数为2861只。

　　行业板块方面，20日申万一级行业中仅有5个行业出现主力资金净流入，其中电子、美容护理、国防军工行业主力资金净流入金额居前，分别为99.17亿元、1.74亿元、0.99亿元。在出现主力资金净流出的26个行业中，通信、计算机、传媒行业主力资金净流出金额居前，分别为33.58亿元、32.99亿元、16.33亿元。

　　个股方面，20日中芯国际、上海贝岭、国光电器、歌尔股份、露笑科技主力资金净流入金额居前，分别为19.36亿元、13.80亿元、6.10亿元、4.88亿元、4.58亿元，科技股受到主力资金青睐。浪潮信息、润泽科技、海能达、宁德时代、君正集团主力资金净流出金额居前，分别为8.51亿元、6.78亿元、6.74亿元、6.38亿元、5.85亿元。

　　本周沪深两市主力资金连续5个交易日净流出，其中12月16日净流出662.01亿元，17日净流出794.30亿元，18日净流出16.10亿元，19日净流出205.51亿元，20日的净流出金额相较19日明显减少。本周5个交易日申万一级行业中仅有通信行业主力资金净流入30.37亿元，其他行业均遭遇主力资金净流出，有资金流入的通信行业也是本周涨幅最大的行业。

　　本周5个交易日，中兴通讯、兆易创新、贵州茅台、光迅科技、中芯国际主力资金净流入金额居前，分别为62.55亿元、19.13亿元、16.05亿元、14.55亿元、13.89亿元，本周主力资金净流入金额居前的多为科技股。

　　中期震荡向上趋势不变

　　Wind数据显示，截至20日收盘，万得全A滚动市盈率为18.77倍，沪深300滚动市盈率为12.73倍，A股市场估值仍然不高，A股市场总市值为95.24万亿元。

　　对于A股市场，中信证券联席首席分析师裘翔认为，12月的政治局会议和中央经济工作会议释放了积极的政策信号，特别是货币政策方面具有很大的想象空间。随着政策博弈结束，已有的政策组合可能无法激发机构情绪，但宽松的宏观环境足以支撑活跃资金。

　　裘翔表示，流动性方面，资金仍未形成共识，在缺乏外资流入的情况下，境内主观多头机构整体仍缺乏定价能力，但市场热度依然较高，活跃资金和散户继续推动主题板块轮动，“分离定价”的市场生态还将延续。配置方面，新的共识尚未形成，从配置内需消费和绩优成长的角度来看，可以重点关注明年有新产业趋势或者行业格局变化的领域，内需消费可以重点关注互联网、新零售和银发经济相关领域，绩优成长方面可以重点关注自动驾驶产业链和AI智能穿戴撬动的消费电子板块。

　　“随着积极宽松政策加码，市场资金热度有望维持，中期震荡向上趋势保持不变，阶段性防范外部风险对预期的扰动。”平安证券首席策略分析师魏伟认为，结构上，建议关注政策支持和产业转型方向，包括以新质生产力和先进制造为代表的成长风格、国企改革及并购重组的相关机会。

　　陈实表示，积极看好A股后市行情，在政策持续发力下，国内经济预计会有较好的复苏，叠加流动性宽松，基本面支撑下的上涨行情预计会延续。对低PB、高股息等方向中长期看好。